Cuộc Đua Giữa USDT và USDC: Ai Sẽ Thống Trị Thị Trường Stablecoin?

Stablecoin Hoạt Động Như Thế Nào?

Stablecoin là một loại tài sản đặc biệt nhằm duy trì giá trị ổn định. Chúng thường được liên kết với một loại tiền tệ truyền thống như đô la Mỹ (mặc dù có một số khác biệt chính). Để đạt được điều này, stablecoin sử dụng các phương pháp khác nhau như duy trì dự trữ của loại tiền tệ liên kết hoặc điều chỉnh thuật toán.

Như tên gọi của nó, stablecoin nhằm duy trì một mức giá ổn định mà không bị lệch quá nhiều, khác với sự biến động giá mà các loại tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum thường gặp phải. Một “peg” là mối liên kết với giá trị của một tài sản khác. Ví dụ, một stablecoin có peg với đô la Mỹ sẽ được thiết kế để giữ giá trị gần với một đô la nhất có thể.

Hãy tưởng tượng bạn có thể tận hưởng tất cả lợi ích của tiền số mà không phải chịu đựng những biến động giá mạnh mẽ như khi sử dụng các loại tiền điện tử khác. Đó chính là sự hấp dẫn của stablecoin. Tuy nhiên, cũng có những trường hợp stablecoin mất đi sự ổn định.

USDT và USDC Là Gì?

Trong gia đình stablecoin, USDT (Tether) và USDC (USD Coin) là hai thành viên nổi bật.

USDT, ra mắt vào năm 2014, là một stablecoin được peg nhằm duy trì giá trị tương tự như đô la Mỹ. Tài sản này tồn tại trên nhiều mạng blockchain khác nhau, bao gồm Ethereum (mạng chính của nó), Solana, Tron, Avalance và Tezos.

Ngược lại, USDC được giới thiệu vào năm 2018 và được quản lý bởi công ty Centre, thuộc sở hữu của Circle, một công ty thanh toán ngang hàng. Giống như Tether, USD Coin cũng tồn tại trên nhiều blockchain, bao gồm Ethereum, Tron và Algorand.

Cả hai tài sản này đều là stablecoin, mục tiêu của chúng là cung cấp cho người dùng một cách để thanh toán kỹ thuật số mà không phải sử dụng tiền truyền thống. Tuy nhiên, tại thời điểm viết bài, cả hai đều chưa được chấp nhận rộng rãi như một phương tiện thanh toán quốc gia. Nhưng có rất nhiều trang web chấp nhận một hoặc cả hai loại stablecoin này làm phương thức thanh toán. Một tìm kiếm nhanh trên trình duyệt sẽ cho bạn biết những nhà cung cấp nào phù hợp với mô tả này.

USDC được coi là có quy định và minh bạch hơn vì nó cam kết với nhà đầu tư một peg đáng tin cậy với đô la Mỹ. Tuy nhiên, cả hai tài sản này đều là tiền điện tử và đã từng trải qua sự sụt giảm giá trong quá khứ. Khi một stablecoin giảm hoặc tăng giá đáng kể, nó sẽ mất peg với tài sản mục tiêu, điều này luôn là tin xấu. Cả USDT và USDC đều đã trải qua tình trạng mất peg, thường do các cuộc khủng hoảng trên thị trường.

USDT có thể được chuyển đổi thành USDC và ngược lại. Việc này thường được thực hiện trên các sàn giao dịch tiền điện tử hỗ trợ các cặp giao dịch USDT/USDC và USDC/USDT, chẳng hạn như Kraken, Coinbase và Binance.

Logo của Tether và USDC

Giữa những biến động lãi suất trên thị trường tài chính, từ gần như bằng không lên đến 5,5% theo thông cáo báo chí của Cục Dự trữ Liên bang, stablecoin đã duy trì được vốn hóa thị trường khoảng 124 tỷ đô la (mặc dù con số này luôn biến động).

Vấn Đề Minh Bạch Của USDT

USDT không xa lạ gì với tranh cãi, bị cáo buộc có một vẻ ngoài bí ẩn, vì việc hỗ trợ bằng đô la Mỹ của nó thiếu bằng chứng chính thức. Vào tháng 9 năm 2022, Tether đã bị một thẩm phán Mỹ yêu cầu cung cấp bằng chứng vững chắc về dự trữ của mình. Theo một bản ghi nhớ của Debevoise & Plimpton, thẩm phán yêu cầu Tether cung cấp nhiều loại tài liệu khác nhau, bao gồm dữ liệu lợi nhuận và thua lỗ, báo cáo dòng tiền và bảng cân đối kế toán. Vào tháng 2 năm 2023, Tether đã đồng ý kiểm toán dự trữ của mình, mặc dù công ty vẫn chưa tự nguyện cung cấp thông tin chi tiết về nền tảng tài chính của mình.

Trong khi đó, USDC đã áp dụng cách tiếp cận minh bạch hơn, công bố các kiểm toán định kỳ để chứng minh rằng họ có đô la như đã tuyên bố. Circle thậm chí còn có một trang web dự trữ chuyên dụng hiển thị chính xác dự trữ USDC và Euro của họ và cách này đã thay đổi theo thời gian.

Tuy nhiên, stablecoin lâu đời nhất thế giới, Tether, vẫn chiếm ưu thế trong không gian này.

USDC Đứng Ở Đâu So Với USDT?

Theo trang web của Tether, công ty đã kiếm được gần 1,5 tỷ đô la lợi nhuận ròng trong quý đầu tiên (Q1) của năm 2023. Trong quý 2 năm 2023, tài sản của stablecoin hàng đầu này đã tăng 5,7% để đạt tổng cộng 86,5 tỷ đô la. Nó cũng tạo ra hơn 1 tỷ đô la lợi nhuận hoạt động, tăng 30% so với quý trước.

Số lượng Tether được phát hành dự kiến sẽ tiếp tục tăng, có khả năng dẫn đến lợi nhuận cao hơn trong quý 3. Vốn hóa thị trường của Tether đã tăng đáng kể kể từ tháng 1 năm 2023, tăng gần 20 tỷ đô la, từ 66,5 tỷ đô la lên 83 tỷ đô la vào tháng 8 năm 2023. Điều này được thể hiện rõ trong biểu đồ dưới đây trong cùng khoảng thời gian.

Biểu đồ giá trị của USDT

Theo thống kê của DeFiLlama, Tether chiếm hơn 66% tổng vốn hóa thị trường stablecoin. Ở vị trí thứ hai, cạnh tranh cho danh hiệu, là USDC, chiếm gần 20% tổng thị phần.

Năm 2022, vốn hóa thị trường của USDC vượt qua 50 tỷ đô la, nhưng kể từ đó đã giảm đáng kể, theo biểu đồ của CoinMarketCap. Tính đến thời điểm hiện tại, vốn hóa thị trường là khoảng 25,9 tỷ đô la.

Biểu đồ giá trị của USDC

Vốn hóa thị trường của USDC của Circle, stablecoin lớn thứ hai, đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm. Có nhiều lý do khác nhau đằng sau sự sụt giảm giá trị thị trường đáng kể này.

Một trong những thách thức chính mà USDC phải đối mặt là sự cố mất peg đáng kể xảy ra vào năm 2023. Trong một cuộc khủng hoảng ngân hàng tại Hoa Kỳ, một cập nhật từ công ty Circle tiết lộ rằng công ty có 3 tỷ đô la liên quan đến sự hỗn loạn này, khiến giá trị của stablecoin giảm.

Ngoài ra, sự rút lui hàng loạt của các nhà đầu tư trong và ngoài nước khỏi thị trường USDC một phần là do áp lực quy định của Hoa Kỳ đối với stablecoin. Các cơ quan chức năng vẫn chưa làm rõ liệu stablecoin có được coi là chứng khoán hay sẽ được quy định như thế nào, khiến Circle, một công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ, không chắc chắn về tương lai của mình.

USDC Có Thể Phục Hồi Từ Sự Sụt Giảm?

Mặc dù USDC đang đối mặt với thách thức về việc giảm vốn hóa thị trường, nó vẫn giữ vị trí là stablecoin lớn thứ hai dựa trên vốn hóa thị trường. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, nó đang dẫn trước stablecoin gần nhất, DAI, hơn 20 tỷ đô la tại thời điểm viết bài. Ngoài ra, bất chấp khoảng cách giữa hai stablecoin hàng đầu, USDC đã nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các nhà lãnh đạo trong ngành.

Mua USDC trên ứng dụng di động

Coinbase gần đây đã mở rộng hỗ trợ cho stablecoin bằng cách mua cổ phần trong Circle. Circle hiện đã có toàn quyền kiểm soát việc phát hành và quản trị của USD Coin (USDC), theo thỏa thuận được công bố trong một bài đăng blog chung vào ngày 21 tháng 8 năm 2023.

Theo tuyên bố, stablecoin cũng sẽ được ra mắt trên sáu blockchain bổ sung. Ngoài ra, gã khổng lồ thương mại điện tử Shopify cũng đã tích hợp thanh toán USDC với Solana, như Solana đã tuyên bố trong một thông cáo báo chí của PR Newswire. Đây chỉ là một số lý do chính khiến stablecoin, bất chấp thời tiết bất ổn, vẫn duy trì được peg 1 đô la của mình.